財報研讀 | 六家主營(yíng)LED顯示屏上市公司2023年報深入對比分析

來(lái)源:投影時(shí)代 更新日期:2024-05-06 作者:葉風(fēng)

    截止到4月30日,國內6家主營(yíng)LED顯示屏的上市公司已全部公布了2023年年度報告。從年報中披露的各項經(jīng)營(yíng)數據可以看出,大部分企業(yè)整體業(yè)績(jì)喜人,說(shuō)明行業(yè)需求在逐漸復蘇,同時(shí)行業(yè)競爭也很激烈。Pjtime.com通過(guò)對六家LED顯示屏上市公司年報的營(yíng)收、凈利、現金流、毛利率、研發(fā)投入、銷(xiāo)售模式、區域營(yíng)收構成等主要方面進(jìn)行對比分析,以期窺見(jiàn)行業(yè)發(fā)展趨勢,與大家做一分享。

    重要信息摘要:

    1、洲明科技智慧顯示版塊營(yíng)收以66.86億元超過(guò)利亞德的65億元,登頂LED顯示營(yíng)收全球第一。六家上市公司LED顯示屏營(yíng)收合計約190億,約占全行業(yè)45%的市場(chǎng)規模。

    2、奧拓電子在研發(fā)投入上是最舍得投入的。研發(fā)費用營(yíng)收占比和研發(fā)人員數量占比都瑤瑤領(lǐng)先對手,遠高于同行平均水平。

    3、從整體營(yíng)收看,洲明科技、艾比森、雷曼光電三家同增。從凈利看,洲明科技、艾比森、聯(lián)建光電、利亞德四家同增。其中,洲明科技和艾比森兩家營(yíng)收和凈利均雙增。

    4、海外業(yè)績(jì)亮眼,多數企業(yè)海外業(yè)績(jì)增長(cháng)高于境內,且重視開(kāi)拓亞非拉等新興市場(chǎng)。北美依然是最大的海外市場(chǎng)。

    5、在LED屏行業(yè)內卷且價(jià)格不斷下降的情況下,綜合毛利率大部分都實(shí)現了上升,說(shuō)明各企業(yè)2023年在內部管理和成本控制上成效顯著(zhù)。

    6、LED視訊與AI融合成推動(dòng)各大LED顯示屏企業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)的新引擎,洲明科技、奧拓電子等都搶先布局AI視訊。其他廠(chǎng)商也都在積極布局。

    7、技術(shù)創(chuàng )新大多圍繞AI、Micro LED更小間距、新材料、節能、模塊化等方面展開(kāi)。

    8、六大顯示屏廠(chǎng)商均持續加大Micro LED布局,COB和MIP是現有兩大主要工藝路徑,雷曼光電更專(zhuān)注COB,洲明科技、奧拓電子、聯(lián)建光電、利亞德走兩條技術(shù)路線(xiàn)并行策略。艾比森目前主要是COB產(chǎn)品,MIP新產(chǎn)品系列在研發(fā)、儲備中。

    9、為了提升效率和毛利率,“標準化”成為艾比森、利亞德、洲明科技等企業(yè)2023年的一個(gè)重要戰略。同時(shí),各大廠(chǎng)商也在加強針對重點(diǎn)客戶(hù)、重點(diǎn)行業(yè)的需求進(jìn)行行業(yè)解決方案開(kāi)發(fā)和定制化服務(wù)。

    10、行業(yè)領(lǐng)域方面,虛擬拍攝、電影屏、文演、體育、裸眼3D等成LED屏快速增長(cháng)領(lǐng)域,例如奧拓電子虛擬拍攝和電影播放在內的影視領(lǐng)域新簽訂單金額2.28億元,同比增長(cháng)39.09%。又如洲明科技XR虛擬拍攝持續發(fā)力、LED電影屏點(diǎn)亮一帶一路、體育光顯閃耀世界等。

Part 01

LED顯示屏主營(yíng)業(yè)務(wù):營(yíng)收、產(chǎn)銷(xiāo)量、產(chǎn)能、綜合毛利率對比

    因為本文進(jìn)行對比分析的六家上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)都是LED顯示屏,所以我們首先對主營(yíng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收、銷(xiāo)售量、生產(chǎn)量、產(chǎn)能和綜合毛利率進(jìn)行對比分析。

    1、智能顯示版塊營(yíng)收與占比

    在主營(yíng)業(yè)務(wù)LED顯示版塊營(yíng)收上,喜憂(yōu)參半。洲明科技、聯(lián)建光電、艾比森三家都同比增長(cháng),分別同增4.11%、4.52%、44.98%;利亞德、雷曼光電、奧拓電子為同比減少,分別同降6.62%、1.17%、7.15%。從LED顯示營(yíng)收占總營(yíng)收比例看,艾比森最高達到96.6%,接著(zhù)依次為洲明科技、聯(lián)建光電、利亞德、雷曼光電、奧拓電子。

    其中最受關(guān)注的是:洲明科技智慧顯示版塊營(yíng)收以66.86億元超過(guò)利亞德的65億元,登頂LED顯示營(yíng)收全球第一。利亞德2023年智能顯示板塊主要因為國內渠道業(yè)務(wù)下滑超過(guò)25%,造成顯示版塊整體下降6.62%。

    聯(lián)建光電自剝離非主營(yíng)核心業(yè)務(wù),聚焦LED顯示主業(yè)以來(lái)成效顯著(zhù)。雖然2023年整體營(yíng)收下降,但LED顯示主業(yè)實(shí)現了4.52%較大增長(cháng)。

    六家上市公司LED顯示屏營(yíng)收合計約190億,約占全行業(yè)45%的市場(chǎng)規模。

    2、智慧顯示銷(xiāo)售量和生產(chǎn)量對比

注:奧拓電子財報上用的單位為“點(diǎn)”不是“平方米”,故未在對比圖上列出

    從智慧顯示的銷(xiāo)售量看,洲明科技以749580平方米遙遙領(lǐng)先,大幅領(lǐng)先第二名利亞德的464803平方米。排名第三位艾比森為373,804平方米,聯(lián)建光電和雷曼光電差不多,分別為79,864平方米和78,254平方米。。各家公司的生產(chǎn)量大致約等于銷(xiāo)售量,差距較大的是艾比森,其生產(chǎn)量為284460平方米,比銷(xiāo)量少了89,344 平方米,原因是艾比森另外有117,170平方米的外購量。奧拓電子LED顯示屏銷(xiāo)售量為22,107,862,662點(diǎn),生產(chǎn)量為1,891,594,142點(diǎn)。

    3、智慧顯示產(chǎn)能、產(chǎn)能利用率對比

注:奧拓電子未在年報中披露具體產(chǎn)能,故未在圖表中列出

    從智慧顯示版塊產(chǎn)能看,洲明科技依托全球最大LED智能制造基地優(yōu)勢以1143950平方米/年高居榜首,另外還有19345平方米 /年在建產(chǎn)能。接下來(lái)依次為利亞德720600平方米/年、艾比森320000平方米/年、雷曼光電133020平方米/年、聯(lián)建光電105000平方米/年。從產(chǎn)能利用率看,艾比森最高達到89%,其次為聯(lián)建光電為77%,洲明科技、雷曼光電和利亞德差不多,在60%-63%之間。

    在產(chǎn)能方面,有幾點(diǎn)非常重要信息:

    1、洲明科技擁有大亞灣全球最大的LED智能制造基地。另外正在建設中山智能制造基地。洲明科技智慧顯示總體產(chǎn)能合計達到 20000KK/月,其中 Mini LED產(chǎn)能為 3000KK/月, Mini/Micro LED產(chǎn)能計劃于 2024年底擴產(chǎn)至 10000KK/月( COB產(chǎn)能 4000KK/月, MIP產(chǎn)能 6000KK/月)。

    2、報告期內,雷曼光電借助資本市場(chǎng)平臺,完成定向增發(fā)7,000 萬(wàn)股,募集資金總額 4.61 億元,用于 COB 超高清顯示改擴建項目和補充流動(dòng)資金,以滿(mǎn)足 COB 業(yè)務(wù)發(fā)展的需要,拓展公司在 Micro LED 顯示領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢。本次定增項目順利完成,大幅提升了公司資金實(shí)力,為公司產(chǎn)能擴張及技術(shù)研發(fā)提供有利支撐。

    4、智能顯示版塊綜合毛利率對比

    整體看,2023年四家公司LED顯示業(yè)務(wù)毛利率同比上升。洲明科技上升了2個(gè)百分點(diǎn),聯(lián)建光電上升了1.24個(gè)百分點(diǎn);利亞德上升0.86個(gè)百分點(diǎn);奧拓電子上升0.22個(gè)百分點(diǎn)。艾比森和雷曼光電毛利率為同比下降,分別下降1.94和1.99個(gè)百分點(diǎn)。綜合毛利率,奧拓電子以36.44%雄居榜首,遠高于六家平均水平,其他五家差不太多,都在28.8%-29.6%之間。

    毛利率的另一個(gè)重要特征是,境外的毛利率要遠遠高于國內,說(shuō)明國內競爭更加激烈,價(jià)格戰更厲害。例如,奧拓電子境內毛利率為26.23%,而海外高達47.46%。艾比森境內毛利率僅19.48%,而境外為35.8%。洲明科技境內毛利率為18.34%,而境外高出一倍達到37.55%。利亞德境內毛利率為26.50%,境外達到34.16%,從而使得智能顯示業(yè)務(wù)毛利率在國內渠道毛利率下降較多的情況下,總體毛利率為29.49%,略高于2022年的28.63%。雷曼光電LED顯示業(yè)務(wù)整體毛利率為28.42%,比上年同期減少約2個(gè)百分點(diǎn),但國際顯示業(yè)務(wù)綜合毛利率為35.9%,較去年同期上升2.9個(gè)百分點(diǎn)。聯(lián)建光電境外毛利率為33.28%也高于整體的29.63%。

Part 02

主要會(huì )計和財務(wù)指標對比分析

    2023年,各大LED顯示屏上市公司都依據自己優(yōu)勢特點(diǎn),有針對性制定了全年戰略規劃,并圍繞年初既定戰略狠抓落實(shí),通過(guò)“開(kāi)源節流”增效,整體上業(yè)績(jì)表現都不錯。

    1、總營(yíng)收和凈利潤對比

    六家企業(yè)整體營(yíng)收及凈利潤方面,洲明科技和艾比森均較大幅度雙增長(cháng),利亞德各業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收均有所下滑導致總營(yíng)收同比下降6.61%。聯(lián)建光電通過(guò)剝離非核心業(yè)務(wù),全面聚焦LED顯示核心主業(yè),凈利潤增長(cháng)幅度較大,同時(shí)總營(yíng)收也隨之下滑。奧拓電子由于國內市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入下滑及計提商譽(yù)減值導致凈利潤下滑。雷曼光電在營(yíng)收同比增長(cháng)2.77%的情況下,凈利潤卻出現虧損,主要由于國內顯示業(yè)務(wù)毛利率下降、市場(chǎng)開(kāi)拓費用上升以及計提存貨跌價(jià)準備增加等多重因素共同作用所致。

    2、分季度營(yíng)收對比

    分季度營(yíng)收看,洲明科技和艾比森趨勢一致:四個(gè)季度依次遞增;利亞德、聯(lián)建光電第二季度最高,雷曼光電第三季最高,奧拓電子第一季度最高。另外,雷曼光電、聯(lián)建光電和奧拓電子三家公司的四個(gè)季度營(yíng)收都比較均衡,季度營(yíng)收波動(dòng)不大。

    3、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~

    經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~(簡(jiǎn)稱(chēng):經(jīng)營(yíng)現金流)的排名與總營(yíng)收排名順序完全一致,分別為利亞德8.94億元、洲明科技8.17億元、艾比森5.3億元、雷曼光電1.59億元、聯(lián)建光電和奧拓電子。與上年同期相比,增加的有雷曼光電、利亞德和洲明科技。

    4、2023年核心戰略和落實(shí)成就

    洲明科技:聚焦精品策略,通過(guò)標準化、歸一化、平臺化構建產(chǎn)品飛輪;LED+AI戰略深化,發(fā)布“AI+多顯示終端"技術(shù);COB、MIP等技術(shù)領(lǐng)先實(shí)現戶(hù)內外應用場(chǎng)景全覆蓋;XR虛擬拍攝持續發(fā)力,全面賦能產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈;LED電影屏點(diǎn)亮一帶一路,研發(fā)實(shí)力得到LED電影屏領(lǐng)域權威認可;體育光顯閃耀世界。

    聯(lián)建光電:通過(guò)陸續剝離力瑪網(wǎng)絡(luò )、聯(lián)動(dòng)精準、愛(ài)普新媒等數字營(yíng)銷(xiāo)類(lèi)子公司不良資產(chǎn),甩開(kāi)歷史包袱,重新全面聚焦LED顯示核心主業(yè)。發(fā)揮裸眼3D大屏的領(lǐng)軍優(yōu)勢,通過(guò)定制化服務(wù),在全球范圍內打造了眾多裸眼3D大屏,樹(shù)立多個(gè)標桿案例。立足小間距領(lǐng)先優(yōu)勢基礎,推動(dòng)LED顯示屏從最初的戶(hù)外廣告大屏,逐步進(jìn)入到Mini-LED、Micro-LED、會(huì )議一體機等新型熱點(diǎn)應用領(lǐng)域。

    雷曼光電:深耕LED小間距COB市場(chǎng),目前雷曼光電在COB細分領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率已連續3年蟬聯(lián)第一。積極開(kāi)拓智慧會(huì )議、智慧教育、家庭巨幕三大領(lǐng)域。

    奧拓電子:加大創(chuàng )新研發(fā)投入,研發(fā)費用占比增長(cháng)到12.03%。堅持“AI+視訊”戰略,朝著(zhù)成為享譽(yù)世界的智能視訊解決方案提供商的愿景前行。加大海外市場(chǎng)開(kāi)拓力度,海外市場(chǎng)進(jìn)一步增長(cháng),實(shí)現營(yíng)業(yè)收入31,628.20萬(wàn)元,同比增長(cháng)9.54%,連續三年保持增長(cháng)。

    艾比森:占地面積達10.8萬(wàn)平方米、總建筑面積高達20萬(wàn)平方米的東江智造中心全面啟用;推進(jìn)多品牌策略,提升市場(chǎng)覆蓋率;渠道建設提質(zhì)增效,全球渠道簽單高增長(cháng);堅守真,突出快,為客戶(hù)創(chuàng )造最大價(jià)值。

    利亞德:持續推進(jìn)產(chǎn)品標準化,包括LED顯示單元標準化、結構配件標準化、施工圖紙標準化、配電柜 標準化等;推動(dòng)研發(fā)流程優(yōu)化、顯示項目實(shí)施流程優(yōu)化、長(cháng)沙產(chǎn)業(yè)園智能自動(dòng)化程度提升等管理流程優(yōu)化、生產(chǎn)自動(dòng)化和經(jīng)營(yíng)數字化;通過(guò)重視資金使用效率、重組照明板塊、推進(jìn)反腐等措施提升管理效率。通過(guò)顯示服務(wù)、AI 與空間計算業(yè)務(wù)板塊、推進(jìn) Micro LED等創(chuàng )收。

Part 03

銷(xiāo)售模式:都是直銷(xiāo)與經(jīng)銷(xiāo)并行,但各有側重

    1、不同銷(xiāo)售模式占營(yíng)收比重分析

    在銷(xiāo)售模式上,六家企業(yè)都采取了直銷(xiāo)和經(jīng)銷(xiāo)相結合的模式。但具體側重不同,艾比森和洲明科技主要以經(jīng)銷(xiāo)為主,其他四家直銷(xiāo)占比更多。其中奧拓電子和聯(lián)建光電直銷(xiāo)占比超過(guò)74%。

注:圖中所列為所有業(yè)務(wù)的不同銷(xiāo)售模式占比

    各公司具體銷(xiāo)售模式簡(jiǎn)述如下:

    洲明科技:在智慧顯示板塊目前采用經(jīng)銷(xiāo)為主,直銷(xiāo)為輔的銷(xiāo)售模式,經(jīng)銷(xiāo)和直銷(xiāo)營(yíng)收占比分別為77.59%和22.41%。隨著(zhù)產(chǎn)品標準化,經(jīng)銷(xiāo)模式在提高滲透率上優(yōu)勢凸顯,直銷(xiāo)模式能更好的服務(wù)于定制化需求高的客戶(hù)。公司直銷(xiāo)模式是向終端用戶(hù)提供產(chǎn)品及解決方案和工程交付 主要做 “標桿 ”項目,有利于提升公司的品牌影響力。經(jīng)銷(xiāo)模式包含傳統經(jīng)銷(xiāo)模式(只向經(jīng)銷(xiāo)商提供標準化產(chǎn)品) 和 “準直銷(xiāo) ”模式(向總包方提供產(chǎn)品及解決方案和工程交付)。

    雷曼光電:采用直銷(xiāo)為主,經(jīng)銷(xiāo)為輔的方式,2023年分別占比63.65%、36.35%。公司COB顯示產(chǎn)品以國內市場(chǎng)為主,以區域+行業(yè)+大客戶(hù)的戰略布局快速打開(kāi)市場(chǎng),并以高質(zhì)量COB顯示產(chǎn)品培育開(kāi)拓國際市場(chǎng);LED常規顯示產(chǎn)品以出口為主,并著(zhù)力開(kāi)拓國內市場(chǎng)。

    奧拓電子:采用直銷(xiāo)及渠道銷(xiāo)售相結合的銷(xiāo)售模式,為客戶(hù)提供方案設計、產(chǎn)品研發(fā)、精品制造、軟件及內容定制、工程實(shí)施于一體的全流程解決方案及服務(wù)。2023年,直銷(xiāo)占比76.59%,渠道銷(xiāo)售占比23.41%。

    聯(lián)建光電:銷(xiāo)售模式是以面向終端客戶(hù)的直銷(xiāo)模式及通過(guò)工程商、渠道商銷(xiāo)售的經(jīng)銷(xiāo)模式相結合。所有業(yè)務(wù)上,2023年直銷(xiāo)和經(jīng)銷(xiāo)模式占比分別為74.66%和25.34%;具體到LED顯示版塊,直銷(xiāo)和經(jīng)銷(xiāo)模式占比分別為73.28%和26.72%;

    利亞德:以直銷(xiāo)模式起家,2017 年開(kāi)始大規模啟動(dòng)渠道銷(xiāo)售模式;目前,國內市場(chǎng)采用直銷(xiāo)和渠道兩種銷(xiāo)售模式,以滿(mǎn)足垂直行業(yè)客戶(hù)的需求和拓展中端及下沉市場(chǎng)的需求;海外市場(chǎng)對產(chǎn)品標準化程度要求較高,基本采用渠道銷(xiāo)售模式;除直銷(xiāo)和渠道模式外,輔助采用租賃和電子商務(wù)模式。2022-2023 年,隨著(zhù)產(chǎn)品標準化程度提高,渠道銷(xiāo)售規模和比重已經(jīng)超過(guò)直銷(xiāo)模式。整體上,直銷(xiāo)、經(jīng)銷(xiāo)比重分別為55.46%%、43.80%%。具體到LED顯示版塊上,直銷(xiāo)、經(jīng)銷(xiāo)比重分別為48.11%、51.02%,分銷(xiāo)超過(guò)直銷(xiāo)。

    艾比森:2023年,經(jīng)銷(xiāo)和直銷(xiāo)占比分別為60.90%%和39.10%。

Part 04

營(yíng)銷(xiāo)區域:內外雙攻,但側重亦不同

    2023年各大廠(chǎng)商均加大了境外市場(chǎng)的拓展力度,采取了“內外雙攻”戰略,但主攻境內還是境外市場(chǎng),側重還是略有差異。同時(shí)在細分區域上也有所不同。

    2023年,整體看海外業(yè)績(jì)亮眼,艾比森、奧拓電子連續3年海外業(yè)績(jì)增長(cháng),大部分企業(yè)開(kāi)始加強亞、非、拉等新興市場(chǎng)的拓展力度,例如艾比森在亞非拉業(yè)績(jì)增加了61%。海外市場(chǎng)中,雷曼光電、利亞德的北美洲占比最大,占總營(yíng)收的比重分別為54.87%,21.42%。艾比森亞洲(不含中國)占比最大為20.02%,洲明美洲占比最大為21.18%。

注:奧拓電子未單獨披露LED顯示版塊的境內、境外營(yíng)收及占比,故未在圖中體現

    各公司海外業(yè)務(wù)情況,分述如下:

    洲明科技:境外營(yíng)業(yè)收入為40.37億元,占營(yíng)業(yè)總收入的比例為54.48%,XR虛擬拍攝在海外快速發(fā)展,特別是旗下子公司雷迪奧打造了一系列高端虛擬拍攝項目。洲明科技始終堅持市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)體系的全球化布局,目前營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )已覆蓋160多個(gè)國家,與 5400多家經(jīng)銷(xiāo)商達成合作,成立 20余家海外分子公司及辦事處。通過(guò)積極拓展海外市場(chǎng),洲明科技持續在海外標桿項目和國際市場(chǎng)新興需求方面取得進(jìn)展,實(shí)現了數量和質(zhì)量的雙豐收。

    雷曼光電:持續大力推進(jìn)COB小間距大屏、會(huì )議一體機及家庭巨幕等新產(chǎn)品的海外銷(xiāo)售,2023年顯示業(yè)務(wù)境外實(shí)現營(yíng)業(yè)收入4.11億元,占公司顯示板塊總營(yíng)收57%。在海外市場(chǎng),夯實(shí)主要的北美、歐洲市場(chǎng)同時(shí),持續增加系列品牌推廣活動(dòng)、增設海外辦事處,2023年在日本、美國、迪拜、荷蘭新增開(kāi)設子公司或辦事處,進(jìn)一步拓寬全球營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò ),目前在海外的銷(xiāo)售市場(chǎng)已擴展至近100個(gè)國家和地區。雷曼光電參加了西班牙ISE展、泰國InfoComm展、美國InfoComm展、迪拜IME展等多場(chǎng)國際展會(huì ),進(jìn)一步開(kāi)拓歐洲、亞洲、美洲、中東等市場(chǎng)。

    奧拓電子:2023年奧拓電子加大海外市場(chǎng)開(kāi)拓力度,海外市場(chǎng)進(jìn)一步增長(cháng),實(shí)現營(yíng)業(yè)收入31,628.20萬(wàn)元,同比增長(cháng)9.54%,連續三年保持增長(cháng)。增長(cháng)主要來(lái)自大型 XR/VP 虛擬影棚等項目,2024年將重點(diǎn)開(kāi)拓北美、中東以及東南亞等區域市場(chǎng),進(jìn)一步提升海外市場(chǎng)占比。

    聯(lián)建光電:LED顯示業(yè)務(wù)2023年海外實(shí)現營(yíng)收4.72億元,占營(yíng)業(yè)收入的48.14% 。完成中法航空大學(xué)、新加坡樟宜機場(chǎng)等海外標桿項目。

    艾比森:2023年貫徹與實(shí)施“內外雙攻”戰略,海外市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入在2022年已經(jīng)取得約76%的高增長(cháng)基礎上,2023年繼續高歌猛進(jìn)再度增長(cháng)約46%,到達約26億元,占公司總營(yíng)收約64%。分區域來(lái)看,美洲增長(cháng)約29%,亞太非洲、歐洲的增長(cháng)率更是均超過(guò)了50%。艾比森已經(jīng)在140多個(gè)國家和地區形成了約6000家的渠道合作網(wǎng)絡(luò )。

    利亞德:以國內市場(chǎng)起家,逐步擴大海外市場(chǎng)占比。2023年智慧顯示海外實(shí)現營(yíng)收25.34億元,占比38.98%。海外市場(chǎng)對產(chǎn)品標準化程度要求較高,基本采用渠道銷(xiāo)售模式。公司建立了以美國平達 為中心的歐美市場(chǎng)團隊和以 香港利亞德 為中心的亞非拉市場(chǎng)團隊。在歐洲和北美地區,以平達公司品牌經(jīng)營(yíng),面對中高端客戶(hù)群體;在亞非拉地區,多品牌經(jīng)營(yíng),以中端及下沉市場(chǎng)客戶(hù)為主,2023 年,亞非拉市場(chǎng)持續增長(cháng) 27 %%,比重提升至 27%。

Part 05

研發(fā)投入、創(chuàng )新成果、重點(diǎn)聚焦技術(shù)分析

    六大LED顯示屏上市公司都高度重視研發(fā)創(chuàng )新,在財報中都把技術(shù)創(chuàng )新能力列為自己的核心競爭力。研發(fā)費用營(yíng)收占比大多公司在5%左右。特別突出的是奧拓電子,其研發(fā)費用營(yíng)收占比和研發(fā)人員數量占比都瑤瑤領(lǐng)先對手,遠高于同行平均水平。

    1、研發(fā)費用與營(yíng)收占比

    在研發(fā)費用營(yíng)收占比上,奧拓電子高居榜首,2023年研發(fā)費用占比達到12.31%,比2022年的9.72%上升2.59%。洲明科技、利亞德和雷曼光電均超過(guò)5%。在研發(fā)投入費用上,利亞德和洲明科技均超過(guò)4億元。

    2、研發(fā)人員數量與占比

    在研發(fā)人員占比上,奧拓電子仍以27%高居榜首,聯(lián)建光電、洲明科技和雷曼光電均超過(guò)18%。艾比森僅13.64%,大幅低于其他5家。從數量上看,洲明科技研發(fā)人員最多,高達1118人。

    3、專(zhuān)利和著(zhù)作權等知識產(chǎn)權成果

    技術(shù)創(chuàng )新是每個(gè)企業(yè)持續發(fā)展的根基,是核心競爭力,LED顯示屏行業(yè)作為技術(shù)更新較快的行業(yè),更是如此。六家上市公司都把技術(shù)創(chuàng )新當做自己的核心競爭力,高度重視研發(fā)投入,不斷推出具有創(chuàng )新性和競爭力的產(chǎn)品。各公司的知識產(chǎn)權成果分述如下:

    奧拓電子:2023年圍繞核心應用領(lǐng)域繼續加強專(zhuān)利布局,新增授權專(zhuān)利及軟件著(zhù)作權、作品著(zhù)作權85項,其中新增發(fā)明專(zhuān)利17項。截至2023年12月31日,公司擁有有效授權專(zhuān)利及軟件著(zhù)作權共計1,028項,其中發(fā)明專(zhuān)利157項(其中包含海外發(fā)明專(zhuān)利17項),占比15.27%。

    洲明科技:視技術(shù)研發(fā)為公司生存與發(fā)展的根本。2023年,公司新增 306件專(zhuān)利授權,其中,新增發(fā)明專(zhuān)利授權61件,公司技術(shù)創(chuàng ) 新實(shí)力再獲權威認可。截至報告期末,公司累計專(zhuān)利授權 2961項,版權登記 292項,商標布局 200多個(gè)國家和地區,累計參編國際標準、國家標準、行業(yè)標準等 150多項。

    雷曼光電:始終堅持創(chuàng )新并注重知識產(chǎn)權積累,公司及下屬子公司已申請國內外專(zhuān)利近800項,其中COB相關(guān)專(zhuān)利百余項,形成了完整的自主知識產(chǎn)權體系,并參與制定了2項國家標準、2項行業(yè)標準、10余項LED行業(yè)內的團體標準。

    聯(lián)建光電:具備深厚的LED顯示技術(shù)研發(fā)背景和創(chuàng )新能力。公司在面罩噴油技術(shù)上投入研發(fā),通過(guò)A+B混合納米油墨技術(shù)使面罩墨色更黑,從而顯示屏提高30%對比度;在國標GB8624、英標BS476高等級防火阻燃產(chǎn)品開(kāi)發(fā);在產(chǎn)品特殊應用場(chǎng)合,通過(guò)自主創(chuàng )新設計的磁密閉技術(shù),將磁體外溢的磁力線(xiàn)隔離,開(kāi)創(chuàng )性的解決LED顯示屏行業(yè)內磁吸點(diǎn)吸塵的難題等方面取得了重要突破。

    艾比森:截至2023年,公司累計申請各類(lèi)知識產(chǎn)權890余項,其中發(fā)明專(zhuān)利187項。

    利亞德:智能顯示版塊目前擁有1416件專(zhuān)利(其中Micro LED占82件),361項軟件著(zhù)作權;AI與空間計算版塊目前擁有50件專(zhuān)利,17項軟件著(zhù)作權。

    4、主要聚焦技術(shù)

    技術(shù)創(chuàng )新方面,六大上市公司大多圍繞AI、Micro LED更小間距、新材料、節能、模塊化等方面展開(kāi)。AI與視訊融合成為大勢,其中洲明科技、奧拓電子、利亞德已經(jīng)較早地深度布局AI新生態(tài),其他企業(yè)也在積極探索布局。六大顯示屏廠(chǎng)商均持續加大Micro LED布局,COB和MIP是現有兩大主要工藝路徑,雷曼光電更專(zhuān)注COB,洲明科技、奧拓電子、聯(lián)建光電、利亞德走兩條技術(shù)路線(xiàn)并行策略。各大公司聚焦技術(shù)有共性,也有側重,分別如下:

    洲明科技:以堅決的技術(shù)投入,持續做好COB和MIP等技術(shù)及產(chǎn)品的領(lǐng)先;堅持以客戶(hù)為中心,不斷打磨滿(mǎn)足于客戶(hù)需求的精品,不斷的推動(dòng)人工智能、空間感知等新技術(shù)在戶(hù)外傳媒、戶(hù)內專(zhuān)商顯、租賃等領(lǐng)域的應用,打造“LED光顯+AI”的全新業(yè)態(tài),保障客戶(hù)極致體驗的持續升級;

    聯(lián)建光電:在材料應用和電子結構與制程工藝方面進(jìn)行深入研究,并專(zhuān)注于成熟技術(shù)的橫向應用拓展。在此基礎上,持續研究COB 技術(shù),以應對中小規;、定制化產(chǎn)品的市場(chǎng)需求。在保持SMD 業(yè)務(wù)穩定發(fā)展的同時(shí),逐步專(zhuān)研和布局MIP等新技術(shù)領(lǐng)域,保持公司戰略轉型和升級的靈活性。

    奧拓電子:聚焦深度學(xué)習、多模態(tài)管理、人工智能物聯(lián)網(wǎng)、云計算、計算機視覺(jué)、通用視覺(jué)大模型、邊緣計算、云邊協(xié)同。

    雷曼光電:加大COB超高清節能冷屏的市場(chǎng)推廣,加速優(yōu)化PM驅動(dòng)玻璃基Micro LED顯示技術(shù),積極探索開(kāi)發(fā)AI融合產(chǎn)品。

    艾比森:持續加大在MicroLED、虛擬拍攝、LED一體機、戶(hù)外小間距、LED防火阻燃、家庭影院等

    利亞德:繼續加大Micro LED產(chǎn)品的研發(fā),并迅速擴產(chǎn), MIP自生產(chǎn)、COB 采用OEM方式;全面推進(jìn)文旅夜游業(yè)務(wù)和AI空間計算創(chuàng )新業(yè)態(tài)的發(fā)展。

Part 06

2024年重點(diǎn)經(jīng)營(yíng)計劃:發(fā)揮各自?xún)?yōu)勢,穩中求進(jìn)

    洲明科技

    打造以銷(xiāo)服體系為核心的業(yè)務(wù)飛輪及以組織人才為核心的人才飛輪,實(shí)現產(chǎn)供銷(xiāo)的高效協(xié)同運作及組織活力倍增;抓住Mini/Micro LED行業(yè)變革機遇,在產(chǎn)品競爭力和產(chǎn)能上構筑行業(yè)領(lǐng)先的優(yōu)勢,同時(shí)將加大“LED+AI”的技術(shù)布局,不斷探索在Mini/Micro LED時(shí)代新的應用場(chǎng)景和市場(chǎng)機遇,占據行業(yè)領(lǐng)先地位;公司將持續優(yōu)化組織和管理流程,不斷改善運營(yíng)資產(chǎn)效率及作業(yè)效率。

    奧拓電子

    經(jīng)營(yíng)方面:將聚焦影視、文化娛樂(lè )、體育等行業(yè)市場(chǎng)的變化,加強AI及數字技術(shù)研發(fā)推進(jìn)業(yè)務(wù)模式創(chuàng )新,提升關(guān)鍵領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng )新能力,把握新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革發(fā)展先機。運營(yíng)管理方面:深化組織變革,優(yōu)化資源配置,提高人均效率;持續推進(jìn)人才高地戰略,完善考核激勵體系,激發(fā)團隊活力;持續打造客戶(hù)導向型企業(yè)文化,提升品牌知名度;加強公司精細化管理,優(yōu)化工作流程,完善創(chuàng )新機制;繼續深耕行業(yè),千方百計挖潛,鞏固優(yōu)勢市場(chǎng);加快推動(dòng)創(chuàng )新業(yè)務(wù)發(fā)展,搶占新賽道有利位置。技術(shù)創(chuàng )新方面:將進(jìn)一步提升研發(fā)成果落地水平及產(chǎn)品專(zhuān)業(yè)度,加強AI、影視拍攝、LED電影屏、虛擬直播等領(lǐng)域的創(chuàng )新研究,保持公司核心產(chǎn)品及技術(shù)在市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。

    聯(lián)建光電

    2024年,制定了“1246”經(jīng)營(yíng)方針,即一個(gè)核心經(jīng)營(yíng)指標,兩大核心戰略,四大運營(yíng)目標,六大管理策略。技術(shù)創(chuàng )新上,將在材料應用和電子結構與制程工藝方面進(jìn)行深入研究,并專(zhuān)注于成熟技術(shù)的橫向應用拓展。持續研究 COB 技術(shù),逐步專(zhuān)研和布局MIP等新技術(shù)領(lǐng)域。公司還將通過(guò)標準化體系改革策略、營(yíng)銷(xiāo)推廣優(yōu)化策略、加強企業(yè)文化建設策略、供應鏈協(xié)同策略、風(fēng)險管理策略等提升公司競爭力。

    雷曼光電

    順應國家政策,加大超高清業(yè)務(wù)發(fā)展,提速新質(zhì)生產(chǎn)力。1、堅定發(fā)展超高清視頻顯示戰略新興產(chǎn)業(yè),擴大市場(chǎng)版圖,國內市場(chǎng)進(jìn)一步強化華南、華東等核心戰區,海外市場(chǎng)夯實(shí)北美、歐洲市場(chǎng)同時(shí),積極開(kāi)發(fā)亞非拉等潛力市場(chǎng)及新客戶(hù)。2、扎實(shí)推動(dòng)會(huì )議顯示、教育顯示及家用顯示設備更新?lián)Q代。積極響應扎實(shí)推動(dòng)企業(yè)會(huì )議顯示設備、教育顯示設備以及家庭電視消費品更新,以更新?lián)Q代有力促進(jìn)會(huì )議數字化、高校智慧教育轉型升級和居民生活品質(zhì)提升。3、做好基于COB先進(jìn)技術(shù)的Micro LED超高清顯示募投項目建設,做大產(chǎn)業(yè)規模,積極促進(jìn)產(chǎn)業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展。

    在產(chǎn)品創(chuàng )新方面:加大COB超高清節能冷屏的市場(chǎng)推廣,加速優(yōu)化PM驅動(dòng)玻璃基Micro LED顯示技術(shù),積極探索開(kāi)發(fā)AI融合產(chǎn)品,拓寬LED顯示應用領(lǐng)域。公司治理方面:將變革創(chuàng )新,推進(jìn)企業(yè)轉型升級;實(shí)施股權激勵,加大組織戰斗力;深化企業(yè)知識產(chǎn)權的保護工作。

    利亞德

    利亞德針對2023年的五大失誤提出了五大戰略:直銷(xiāo)渠道融合,擴大區域業(yè)務(wù);美歐實(shí)行雙品牌,加大境外市場(chǎng)開(kāi)發(fā)投入擴大境外業(yè)務(wù)規模,實(shí)現占比上升;繼續加大Micro LED產(chǎn)品的研發(fā),并迅速擴產(chǎn);加強企業(yè)數字化、自動(dòng)化建設,全面梳理流程,嚴控成本費用,提升管理效率;全面推進(jìn)文旅夜游業(yè)務(wù)和AI空間計算創(chuàng )新業(yè)態(tài)的發(fā)展。

    艾比森

    繼續采用DSTE戰略管理方法論,審視戰略,進(jìn)行戰略解碼,并確保執行落地。2024年,總體經(jīng)營(yíng)戰略保持不變,“內外雙攻,掌控節奏,以品牌、渠道、產(chǎn)品、組織為四大抓手,高效推進(jìn)BP落地,穩步實(shí)現三年百億的階段性戰略目標”。完善銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò ),鞏固全球布局;技術(shù)向產(chǎn)品快速轉化;推進(jìn)多品牌策略做大渠道基本盤(pán);聚焦頭部渠道,加強過(guò)程管理,提升市場(chǎng)格局和投入產(chǎn)出;堅持大平臺小前端的組織形態(tài),不斷做強大平臺,做活小前端;持續數字化建設,支撐業(yè)務(wù)分析和快速決策,實(shí)現高質(zhì)量的快速增長(cháng)。

Part 07

未來(lái)趨勢展望:行業(yè)整體向好,機遇大于挑戰

    通過(guò)上述6家上市公司2023年年度報告的詳細對比分析,并結合2024年歐洲ISE、深圳ISLE展、北京IFC展等重大展會(huì )上展商新品和解決方案特點(diǎn),我們總結出以下幾個(gè)未來(lái)發(fā)展趨勢,供參考:

    1、未來(lái)細分行業(yè)應用將呈多元化。由于各地方政府預算持續收緊,2024年大政府的應用比重整體或將繼續呈下降之勢,但一些細分市場(chǎng)如廣電、公檢法、軍隊、教育、交通、文旅等領(lǐng)域的項目投放持續增加。政府以外的虛擬拍攝、電影屏、數字展陳、文藝演出、智慧零售等商業(yè)應用需求將大幅增長(cháng)。

    2、隨著(zhù)前幾年大量MicroLED項目投資進(jìn)入量產(chǎn)階段, P1.0以下間距產(chǎn)品將大量涌現,MicroLED和小間距的價(jià)格將持續走低,從而加速間距微縮化進(jìn)程,特別是P0.7-P0.9間距的產(chǎn)品將大量應用,主要應用在指揮控制中心、中高端會(huì )議室、教育一體機等領(lǐng)域。

    3、2024年,Micro LED工藝路徑產(chǎn)品上,MIP的占比將大幅提升,洲明科技、利亞德等部分企業(yè)的MIP產(chǎn)能或將超越COB。

    4、2024年,國內、國際市場(chǎng)將進(jìn)一步增長(cháng),國際市場(chǎng)整體增幅或將高于國內市場(chǎng)。

    5、為了降本增效,各廠(chǎng)商標準化產(chǎn)品比重將進(jìn)一步增加。模塊化、可無(wú)限拼接的Micro LED將越來(lái)越多。

    6、同等亮度功耗更低的“冷屏”將更受到會(huì )議室、展示中心、指揮中心、設計中心、家庭影院等場(chǎng)景用戶(hù)的青睞。

    7、新產(chǎn)品層面幾個(gè)猜測: 2024年,性能更優(yōu)越的AM主動(dòng)驅動(dòng)顯示屏將開(kāi)始進(jìn)入量產(chǎn)階段;50μm以下無(wú)襯底芯片的Micro LED產(chǎn)品有望量產(chǎn);眾多廠(chǎng)商將在2024年底推出P0.3、P0.4更小間距Micro LED產(chǎn)品;隨著(zhù)更多上游顯示面板巨頭的參與,玻璃基COG產(chǎn)品也將增多。

    期待2024年,各大LED顯示屏企業(yè)把握AI、MicroLED、xR等新技術(shù)革新和國家產(chǎn)業(yè)政策給行業(yè)帶來(lái)的新發(fā)展機遇,再接再厲推動(dòng)業(yè)績(jì)再上新臺階。

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